Il capitolo ricostruisce le vicende economiche italiane, senza tralasciare il quadro internazionale, dagli anni del primo conflitto mondiale, con attenzione al finanziamento della guerra e al crescente ruolo economico dello Stato, fino al convulso dopoguerra, connotato dal "biennio rosso", da problemi di riconversione industriale, finanza pubblica, salvataggi bancari. Si giunge quindi alla crisi dello Stato liberale e all'avvento del fascismo.
